افزایش خوش‌بینی‌ها نسبت به ثبت سقف جدید بیت کوین

بیت کوین نزدیک به سقف تاریخی خود نوسان می‌کند، اما تحلیل «قیمت تحقق‌یافته (Realized Price)» چشم‌انداز خوش‌بینانه‌ای را نشان می‌دهد. ردیابی میانگین قیمت‌های برداشت از صرافی‌ها، حاکی از نشانه‌هایی از تغییر به‌سمت بهبود است.

فرصت مطالعه ندارید؟ پادکست خبر را بشنوید! (تولید شده با AI)

خلاصه خبر

• قیمت تحقق‌یافته در سال ۲۰۲۵، ۹۳٬۲۶۶ دلار است و با توجه به اینکه بیت‌کوین با قیمت حدود ۱۰۶٬۰۰۰ دلار معامله می‌شود، سرمایه‌گذاران به‌طور میانگین ​​در حال حاضر ۱۲ درصد در سود هستند که نشان‌دهنده سودآوری مجدد است.
• الگوهای تاریخی نشان می‌دهند افت قیمت‌ها به زیر قیمت تحقق‌یافته اغلب با پایین‌ترین سطوح بازار همسو است؛ همانطور که در ریزش پس ازتایید ETF در ژانویه ۲۰۲۴ و ریزش آگوست ۲۰۲۴ مشاهده شد.

قیمت تحقق یافته، یک ابزار ارزشمند!

سقف‌های قیمتی – چه ۲۰،۰۰۰ دلار در سال ۲۰۱۷، چه ۶۹،۰۰۰ دلار در سال ۲۰۲۱ و چه ۱۰۹،۰۰۰ دلار در سال جاری – برای تیترها و مقایسه‌های سریع عالی هستند، اما در واقعیت توصیف حرکت قیمت را درست انجام نمی‌دهند.

ردیابی «قیمت تحقق‌یافته» یا میانگین قیمتی که بیت‌کوین از همه صرافی‌ها برداشت می‌شود تا میانگین قیمت خرید در کل بازار را تخمین بزند، ابزاری ارزشمندتر برای سنجش سودآوری سرمایه‌گذاران و نقاط عطف احتمالی در احساسات بازار است.

نمودارها (بالا و پایین) میانگین قیمت‌های برداشت را برای گروه‌های مختلف سرمایه‌گذاران نشان می‌دهند که بر اساس سال ورودشان به بازار از اول ژانویه هر سال از سال ۲۰۱۷ تا ۲۰۲۵ تقسیم‌بندی شده‌اند.

میانگین قیمت تحقق‌یافته برای سال ۲۰۲۵ تاکنون ۹۳٬۲۶۶ دلار است. با توجه به اینکه بیت‌کوین در حال حاضر با قیمت حدود ۱۰۶٬۰۰۰ دلار معامله می‌شود، این سرمایه‌گذاران به‌طور متوسط ​​​​تقریباً ۱۲٪ افزایش سرمایه داشته‌اند.

زمانی‌که بیت‌کوین از سقف تاریخی خود یعنی ۱۰۹٬۰۰۰ دلار در اواخر ژانویه شروع به کاهش کرد، برای مدت کوتاهی به زیر قیمت تحقق یافته سال ۲۰۲۵ سقوط کرد که نشانه‌ای تاریخی از تسلیم شدن است. این دوره استرس تا ۲۲ آوریل ادامه داشت؛ زمانی که قیمت، میانگین هزینه خرید را پس گرفت.

بررسی تاریخچه الگوهای تسلیم

از نظر تاریخی، وقتی قیمت به زیر قیمت تحقق یافته یک گروه سقوط می‌کند، اغلب نشان‌دهنده تسلیم بازار و کف‌های چرخه‌ای است:

• ۲۰۲۴: پس از راه‌اندازی ETF در ژانویه، بیت‌کوین قبل از بازگشت، به زیر میانگین هزینه خرید رسید. تسلیم قابل توجه‌تری در تابستان رخ داد که با کاهش ین کری ترید (yen carry trade)، زمانی که بیت‌کوین به ۴۹٬۰۰۰ دلار سقوط کرد، مرتبط بود.

• ۲۰۲۳: قیمت در طول سطوح حمایتی نزدیک به میانگین هزینه خرید بود و تنها در طول بحران بانک سیلیکون ولی در ماه مارس، برای مدت کوتاهی به زیر آن کاهش یافت.

داده‌ها نشان می‌دهند احتمالا یک مرحله تسلیم رخ داده است (کف بازار ثبت شده) و بازار را برای یک مرحله سازنده‌تر آماده می‌کند. از نظر تاریخی، بهبود اوضاع از چنین رویدادهایی، نشان‌دهنده‌ گذار به شرایط سالم‌تر بازار است.

ملاک، قیمت تحقق‌یافته است نه سقف تاریخی!

در سال ۲۰۱۷، قیمت بیت‌کوین از ۲۰٬۰۰۰ دلار عبور کرد، اما قیمت تحقق‌یافته فقط ۵٬۱۴۹ دلار بود. این شکاف نشان می‌دهد که بازار توسط سفته‌بازی هدایت می‌شد؛ مردم بسیار بیشتر از آنچه اکثر دیگران پرداخت کرده بودند، پرداخت می‌کردند. نتیجه: یک اصلاح شدید به زودی رخ داد (بیت کوین در سال ۲۰۱۸ سقوط کرد).

در مقابل، در اعماق بازار نزولی سال ۲۰۱۸، زمانی که بیت‌کوین به حدود ۳٬۲۰۰ دلار رسید، قیمت در آن نقطه با قیمت تحقق‌یافته تمام دوران همگرا شد؛ معیاری که میانگین هزینه خرید همه سرمایه‌گذاران را در طول چرخه‌ها جمع می‌کند. یعنی مردم بالاخره نزدیک به میانگین قیمت که پرداخت کرده بودند، می‌فروختند.

این میانگین هزینه بلندمدت به‌عنوان یک سطح حمایت اساسی (کف بازار) در بازارهای نزولی عمل می‌کند و با ورود سرمایه جدید به بازار، به‌تدریج افزایش می‌یابد. بنابراین، ارزیابی بیت‌کوین صرفا با مقایسه سقف‌های چرخه، به‌عنوان مثال، از ۶۹٬۰۰۰ دلار در سال ۲۰۲۱ تا کمی بیش از ۱۰۰٬۰۰۰ دلار در سال ۲۰۲۵، روند مهم‌تر را از دست می‌دهد.

بینش مرتبط‌تر این است که میانگین هزینه کل همه سرمایه‌گذاران همچنان در حال افزایش است که بر بلوغ بلندمدت این دارایی و افزایش عمق سرمایه اختصاص داده شده به شبکه تأکید دارد.

در نتیجه، توجه به قیمت تحقق‌یافته، دیدگاهی بلندمدت و منطقی از سلامت بیت‌کوین و تعهد سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهد. این کار سقف‌های ناشی از هیاهوی بازار را فیلتر می‌کند و نشان می‌دهد که کف ارزش واقعی در طول زمان در کجا قرار دارد.