بی‌ثباتی‌های ژئوپلیتیک و سیاست پولی چگونه بر بازار رمزارزها تاثیر می‌گذارند؟
بدون تأیید نظارتی صندوق ETF اسپات بیت کوین، این ارز دیجیتال احتمالاً در حد یک دارایی ریسکی و نوسانی باقی بماند تا یک دارایی امن واقعی!
به گزارش والکس و به نقل از coindesk، در چشم‌انداز همواره در حال تغییر و تحول بازارهای رمزارزی، سال ۲۰۲۳ خود را به عنوان سالی پر از چالش‌های بزرگ ثابت کرده است. هنگامی که بانک‌های مرکزی با افزایش سریع نرخ بهره به فشارهای تورمی پاسخ می‌دهند و تنش‌های جغرافیایی سایه‌ای از بی‌ثباتی را بر روی جهان انداخته‌اند، دنیای ارزهای دیجیتال خود را در یک دوراهی مهم می‌بیند.
در این مقاله، نگاه عمیق‌تری به عوامل حیاتی که مسیر بازارهای رمزارزی را تحت تأثیر قرار می‌دهند، خواهیم داشت. سیاست‌های پولی سختگیرانه‌تر، تجدید حیات دلار آمریکا و کابوس دائمی تورم. همچنین نقش تکاملی رمزارزها، به ویژه بیت کوین را در زمینه امور مالی و ثبات جهانی بررسی می‌کنیم.
نمودار زیر تأثیر سیاست انقباض کمّی فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا در سال ۲۰۲۳ را نشان می‌دهد. انقباض کمّی شامل فروش اوراق بهادار خزانه‌داری توسط بانک‌های مرکزی است که منجر به افزایش بازدهی می‌شود. این فشار روزافزون بر بازده اوراق خزانه با افزایش نرخ بهره تشدید می‌شود. در نتیجه، این بازده به بالاترین سطح خود در سال جاری رسیده است.
با افزایش بازدهی بلندمدت اوراق خزانه‌داری (بالای ۴ درصد)، سرمایه از دارایی‌های پرریسک‌تر مانند ارزهای دیجیتال خارج شده و به این جایگزین‌های امن‌تر آنها وارد می‌شود، دلار آمریکا را تقویت می‌کند و تقاضا و نقدینگی را در بازار ارزهای دیجیتال کاهش می‌دهد.
رکورد بازده اوراق قرضه خزانه‌داری – که از سال ۲۰۰۸ رصد شده – و تقویت مداوم دلار آمریکا از ماه جولای، نه تنها بر بازار سهام بلکه بر روی ارزهای دیجیتال نیز فشار وارد کرده است. اصلاح بازار که در ماه جولای آغاز شد همه جانبه بوده و با رسیدن شاخص DXY (معیار ارزش دلار نسبت به سایر ارزها) به بالاترین سطح سالانه خود همزمان شده است.
پس از چندین بحران بانکی در ماه مارس ۲۰۲۳، فدرال رزرو برنامه تسهیلات خزانه‌داری (BTFP) را برای حمایت از بانک‌هایی که با کاهش ارزش دارایی‌های خزانه خود و بحران نقدینگی دست و پنجه نرم می‌کنند، اجرا کرد. این تدابیر به کاهش بحران نقدینگی کمک کرده‌اند. در حال حاضر، روند آتی فدرال رزرو نامشخص است، زیرا هیچ نشانه‌ای مبنی بر توقف انقباضات کمّی یا برنامه‌ای برای کاهش نرخ بهره وجود ندارد. بنابراین، نگرانی‌های بلندمدت تحلیلگران هم‌اکنون حول محور تورم می‌چرخد.
نمودار زیر افزایش قابل‌توجه قیمت گاز و نفت خام ایالات متحده را نشان می‌دهد که به بالاترین سطح خود در سال رسیده است.
در حالی که درگیری‌های جاری رژیم صهیونیستی و حماس باعث ایجاد اختلالی در عرضه نفت نشده، اما نگرانی‌ها در این باره همچنان ادامه دارد. رضا فلکشاهی، تحلیلگر نفت، هشدار داده است که تشدید تنش‌ها می‌تواند در مسیرهای مهم حمل و نقل دریایی مانند تنگه هرمز، که روزانه بیش از یک سوم صادرات دریایی نفت جهان از طریق آن انجام می‌شود، تداخل ایجاد کند. هرگونه شوک عرضه قابل‌توجهی ناشی از مناقشات خاورمیانه که بر گلوگاه‌های استراتژیک نفتی تأثیر می‌گذارد، می‌تواند تورم را به قوت خود نگه دارد و بانک‌های مرکزی را وادار کند که برای مقابله با رشد قیمت‌های مصرف‌کننده، به راهکار افزایش سریع‌تر نرخ بهره در سراسر جهان متوسل شوند.
در حال حاضر، وضعیت بازارهای رمزارزی کاهش حجم کل معاملات را از ابتدای سال نشان می‌دهد و این امر کاهش ریسک‌پذیری در بین سرمایه‌گذاران نهادی و خرد را منعکس می‌کند.
عوامل موثر در کاهش حجم معاملات
کاهش حجم معاملات را در واقع می‌توان به ترکیبی از عوامل مختلف نسبت داد.
اول، تشدید سرکوب‌ها و پرونده‌سازی‌های کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) علیه صنعت ارزهای دیجیتال، نوعی عدم اطمینان از شرایط نظارتی را در جامعه ایجاد کرده است، که باعث شده برخی از فعالان بازار رویکرد محتاطانه‌تری در برخورد با رمزارزها اتخاذ کنند و حضور خود در این عرصه را کاهش دهند.
دوم، اجرای سیاست‌های پولی محدودکننده منجر به خروج سرمایه از بازار پرخطر ارزهای دیجیتال به سمت ابزارهای مالی امن‌تر شده است.
و در نهایت، بی‌ثباتی‌های فزاینده ژئوپلیتیک، به گونه‌ای ریسک‌گریزی را در بین سرمایه‌گذاران ایجاد کرده و آنها را وادار می‌کند که کمتر از گذشته در معرض دارایی‌های نابالغ مانند ارزهای دیجیتال قرار گیرند.
در حالی که به استدلال عده‌ای از مردم، بیت کوین ممکن است در نهایت به عنوان یک ذخیره ارزش مشابه طلا در نظر گرفته شود، اما هنوز نتوانسته خود را به عنوان یک طبقه دارایی امن و پذیرفته‌شده در بین عموم معرفی کند. افزایش پذیرش نهادی ارزهای دیجیتال در سراسر جهان منجر به این شده که بیت کوین به جای مقصود مورد نظر آن به عنوان یک ذخیره ارزش عمدتاً برای اهداف سوداگرانه استفاده می‌شود.
به نظر می‌رسد که تقاضای فعلی برای بیت کوین عمدتاً ناشی از فعالیت‌های احساسی است تا سرمایه‌گذاری اصولی. چنین چیزی در سلطه قابل‌توجه معاملات مشتقات بر معاملات اسپات در صرافی‌های ارزهای دیجیتال نیز مشهود است (متوسط حجم معاملات مشتقات تقریباً چهار برابر حجم معاملات اسپات در سال ۲۰۲۳ است). افزایش اخیر قیمت بیت کوین به طور کلی از تب و تاب معامله‌گران خرد و بازی نوسانات نشأت گرفته، نه تقاضای ثابت موسسات سرمایه‌گذاری. پتانسیل شناخت بیت کوین به عنوان یک دارایی امن، بدون وجود قوانین پذیرفته‌شده جهانی و کاربرد مشابه ارزهای سنتی و ذخایر ارزش، در هاله‌ای از ابهام قرار می‌گیرد.
انتظار می‌رود که در کوتاه‌مدت، عوامل کلان اقتصادی و ژئوپلیتیکی که جریانات احساسی را سرکوب می‌کنند، باعث محدودسازی فعالیت‌ها و نوسانات در بازار ارزهای دیجیتال شوند. کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده بارها و بارها برنامه‌های پر سر و صدای ETF بیت کوین را به تعویق انداخته و راه‌های پذیرش آنها به عنوان یک جریان اصلی را مسدود کرده است. تاییدیه نظارتی برای تبدیل بیت کوین به یک ابزار سرمایه‌گذاری نهادی و یک دارایی امن واقعی برای سرمایه‌گذاران جهانی بسیار مهم است. به رسمیت شناختن بیت کوین و مشارکت نهادی گسترده برای کاهش اتکا به جریانات سوداگرانه و تداوم حیات این ارز دیجیتال به عنوان یک تنوع‌بخش سبد سرمایه‌گذاری در دوره‌های پرنوسان ضروری است.
