پیش‌بینی قیمت طلا؛ احتمال وقوع هفته‌ای نزولی

طلا به زیر ۳٬۳۲۳.۸۰ دلار که اکنون مقاومت کلیدی است، رسیده، زیرا کاهش تنش‌ها، XAU/USD را به پایین‌ترین حد خود در یک ماه گذشته رسانده است.

وقوع آتش‌بس پس از تنش‌های خاورمیانه، توافق ایالات متحده و چین در مورد عناصر خاکی کمیاب، ریسک را کاهش داد و بر تقاضای دارایی‌های امن برای طلا تأثیر گذاشت.

قیمت طلا پس از افزایش تورم Core PCE در ماه مه، روند نزولی خود را ادامه داد و تصویری متناقض از مسیر نرخ بهره ایجاد کرد. شاخص احساسات مصرف‌کننده میشیگان در ماه ژوئن نیز افزایش یافت که انتظارات تورمی را کاهش داده است.

داده‌های تورم ایالات متحده برای ماه می فراتر از پیش‌بینی تحلیلگران بود

انتشار داده‌های مرکزی (Core) هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) در روز جمعه، فشار بیشتری بر دلار آمریکا وارد کرد، اما تأثیر چندانی بر تقویت طلا نداشت.

این مجموعه داده مهم، سرعت افزایش قیمت کالاها و خدمات را اندازه‌گیری می‌کند و به صورت ماهانه منتشر می‌شود. PCE معیار ترجیحی فدرال رزرو (Fed) برای تورم است که نقش مهمی در تعیین انتظارات برای نرخ بهره دارد.

آمار تورم PCE برای ماه می مطابق با انتظارات بود. رقم ماهانه ۰.۱ درصد افزایش یافت، بدون تغییر نسبت به آوریل، در حالی که نرخ سالانه به ۲.۳ درصد افزایش یافت که کمی بالاتر از ۲.۲ درصد آوریل و مطابق با پیش‌بینی‌ها بود.

با این حال، داده‌های Core PCE – که اجزای بی‌ثباتی مانند غذا و انرژی را در نظر نمی‌گیرد – به‌طرز شگفت‌آوری صعودی بودند. هر دو رقم ماهانه و سالانه بیشتر از پیش‌بینی‌ها بودند. شاخص Core PCE نسبت به ماه قبل، ۰.۲ درصد افزایش یافت که از پیش‌بینی ۰.۱ درصدی بالاتر بود، در حالی که نرخ سالانه به ۲.۷ درصد رسید و از انتظارات برای عدم تغییر نسبت به ۲.۶ درصد آوریل فراتر رفت.

در مقابل، داده‌های مصرف ناامیدکننده بودند. درآمد شخصی در ماه می ۰.۴ درصد کاهش یافت که بسیار کمتر از افزایش ۰.۳ درصدی مورد انتظار و معکوس شدن شدید از افزایش ۰.۷ درصدی آوریل است. هزینه‌های شخصی نیز ۰.۱ درصد کاهش یافت و از پیش‌بینی اجماع برای افزایش ۰.۱ درصدی و کاهش نسبت به ۰.۲ درصد ماه قبل، کمتر بود.

به عنوان معیار ترجیحی فدرال رزرو برای تورم، افزایش شاخص Core PCE چشم‌انداز سیاست را پیچیده می‌کند. دونالد ترامپ، رئیس جمهور، همچنان به فدرال رزرو فشار می‌آورد تا نرخ بهره را برای حمایت از رشد کاهش دهد، اما چنین اقدامی معمولاً تورم را افزایش می‌دهد – که در حال حاضر بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی است.

با این حال، با توجه به اینکه داده‌های درآمد و هزینه نشانه‌های واضحی از خستگی اقتصادی را نشان می‌دهند، فدرال رزرو ممکن است مجبور شود تورم را در برابر خطر رکود گسترده‌تر بسنجد. برای بازارها، این امر دری را برای تغییر لحن ملایم‌تر باز می‌کند و احتمالاً راه را برای کاهش نرخ بهره در اوایل ماه جولای هموار می‌کند.

علاوه بر این، ترامپ فشار زیادی بر فدرال رزرو وارد می‌کند تا نرخ بهره را برای تحریک اقتصاد کاهش دهد.

یکی از نگرانی‌های اصلی فدرال رزرو، تأثیر تعرفه‌ها بر تورم بوده است. توافق تجاری با چین که منجر به توقف تعرفه‌های متقابل بالاتر بر واردات چین تا ۱۲ آگوست شده است، می‌تواند بخشی از فشاری را که تعرفه‌های بالاتر بالقوه ممکن است بر اقتصاد ایالات متحده داشته باشد، کاهش دهد. طبق ابزار CME FedWatch، احتمال کاهش ۰.۲۵٪ نرخ بهره در ماه سپتامبر به ۷۲ درصد افزایش یافته است و بازارها پیش‌بینی می‌کنند که نرخ‌ بهره تا پایان سال حداقل ۰.۵٪ کاهش یابد.

در حالی که نرخ‌های پایین‌تر برای طلا نویدبخش هستند، افزایش تقاضا برای سهام و دارایی‌های پرریسک‌تر ممکن است در کوتاه‌مدت همچنان بر قیمت فلز زرد فشار وارد کند.

آخرین داده‌های دانشگاه میشیگان، تصویری متفاوت از احساسات مصرف‌کننده و انتظارات تورمی در ایالات متحده را نشان می‌دهد. شاخص احساسات مصرف‌کننده در ماه ژوئن اندکی افزایش یافت و به ۶۰.۷ رسید که نسبت به ۶۰.۵ قبلی افزایش یافته است که نشان دهنده بهبود نسبی در اعتماد کلی مصرف‌کننده است.

با این حال، شاخص انتظارات مصرف‌کننده به ۵۸.۱ کاهش یافت که نشان می‌دهد خانوارها نسبت به شرایط اقتصادی آینده کمی خوش‌بین هستند.

در حوزه تورم، انتظارات کوتاه‌مدت و بلندمدت کاهش یافت، به طوری که چشم‌انداز یک ساله به ۵.۰٪ و چشم‌انداز پنج ساله به ۴.۰٪ کاهش یافت. در حالی که انتظارات تورمی همچنان بالا است، این کاهش می‌تواند تا حدودی به فدرال رزرو کمک کند، زیرا با سیگنال‌های متناقض – داده‌های تورم انعطاف‌پذیر در کنار کاهش تقاضای مصرف‌کننده – روبرو است.

آخرین گزارش تولید ناخالص داخلی (GDP) در سه ماهه اول سال که روز پنجشنبه منتشر شد، نشان داد که اقتصاد ایالات متحده ۰.۵ درصد کوچک شده است، زیرا واردات قبل از اعمال نرخ‌های تعرفه بالاتر که توسط ترامپ در «روز آزادی» اعلام شد، افزایش یافته بود.

بررسی تکنیکالی قیمت طلا

طلا همچنان تحت فشار است و قیمت‌ها زیر سطح روانی کلیدی ۳٬۳۰۰ دلار معامله می‌شوند که اکنون مقاومت کوتاه‌مدتی را برای فلز زرد فراهم می‌کند.

بالاتر از آن، میانگین متحرک ساده ۵۰ روزه با قیمت ۳٬۳۲۴ دلار و میانگین متحرک ساده ۲۰ روزه نزدیک به ۳٬۳۵۶ دلار قرار دارند.

شاخص قدرت نسبی (RSI) نزدیک به ۳۰ است که نشانه‌ای بالقوه از شرایط اشباع فروش است.

در سناریوی نزولی، شکست پایدار زیر نقطه میانی حرکت کف-سقف آوریل، که با سطح اصلاحی فیبوناچی ۵۰٪ نشان داده می‌شود، سطح حمایتی ۳٬۲۲۸ دلار را فراهم می‌کند. شکست این سطح می‌تواند راه را برای رسیدن به سطح روانی ۳٬۲۰۰ دلار باز کند. میانگین متحرک ساده ۱۰۰ روزه با قیمت ۳٬۱۶۴ دلار به عنوان یک سطح حمایتی عمیق‌تر عمل می‌کند.

از سوی دیگر، سناریوی صعودی نیازمند یک بازیابی قاطع بالاتر از میانگین متحرک ۲۰ روزه است که به‌طور بالقوه حرکت صعودی را به‌سمت سطوح مقاومت ۳٬۴۰۰ و ۳٬۴۵۲ دلار دوباره آغاز می‌کند. تا زمانی که چنین حرکتی محقق نشود، طلا ممکن است در الگوی تثبیت گسترده‌تر خود در برابر اصلاح‌های عمیق‌تر آسیب‌پذیر باقی بماند.