تحلیل هفتگی بازارهای مالی و کریپتو | فرصت خرید یا هشدار اصلاح؟

در هفته گذشته بازارهای مالی وارد فاز نوسانی اما کنترل‌شده شدند. نه نشانه‌ای از آغاز یک ریزش ساختاری دیده شد و نه انرژی کافی برای یک صعود پرقدرت شکل گرفت. سرمایه‌گذاران میان امید به کاهش نرخ بهره، ریسک‌های ژئوپلیتیک و تردید نسبت به ادامه رشد سریع بازارهای تکنولوژی در حال بازتنظیم موقعیت‌های خود بودند. نتیجه این وضعیت بیشتر به شکل جابه‌جایی سرمایه میان دارایی‌ها دیده شد تا خروج گسترده از بازار.

بازار سهام جهانی

شاخص‌های اصلی آمریکا هفته را با رشد محدود به پایان رساندند. S&P500 و Dow Jones عملکردی مثبت اما محتاطانه داشتند و بخشی از سرمایه از سهام تکنولوژی به صنایع سنتی‌تر مانند انرژی، مالی و صنعتی منتقل شد. ورود سرمایه به صندوق‌های سهامی جهانی افزایش یافت که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران هنوز در وضعیت risk-on قرار دارند، اما سطح ریسک‌پذیری کاهش یافته است. بازار عملاً در حال قیمت‌گذاری سناریوی «رشد آهسته اما پایدار» است.

بازار کریپتو

بازار رمزارزها هفته‌ای تحت فشار را تجربه کرد. بیت‌کوین در مقاطعی به زیر محدوده ۶۵ هزار دلار رسید و آلت‌کوین‌ها افت بیشتری ثبت کردند. عامل اصلی این اصلاح، کاهش اشتهای ریسک در سطح جهانی و همبستگی بالا با سهام تکنولوژی بود. با این حال داده‌های رفتاری نشان می‌دهد فروش بیشتر از سمت معامله‌گران کوتاه‌مدت انجام شده و سرمایه‌گذاران بلندمدت در حال انباشت تدریجی هستند. شاخص ترس و طمع در محدوده ترس شدید باقی ماند؛ سطحی که در چرخه‌های قبلی اغلب با شکل‌گیری کف‌های قیمتی همراه بوده است.

نفت، طلا و بازار کالاها

نفت به بالاترین سطح چند ماه اخیر رسید و نگرانی از اختلال عرضه به دلیل تنش‌های سیاسی مهم‌ترین محرک آن بود. همزمان طلا نیز تقویت شد و جریان سرمایه به سمت دارایی‌های امن افزایش یافت. رشد هم‌زمان نفت و طلا معمولاً نشانه افزایش ریسک سیستماتیک است؛ وضعیتی که باعث افزایش نوسان در دارایی‌های پرریسک می‌شود، نه الزاماً شروع بازار نزولی.

اقتصاد کلان و نرخ بهره

داده‌های تورمی آمریکا همچنان روندی کاهشی اما آهسته را نشان می‌دهند. بازارها همچنان انتظار چند مرحله کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را دارند، اما زمان‌بندی آن نامشخص است. همین عدم قطعیت باعث شده بازارها وارد فاز انتظار شوند؛ جایی که حتی داده‌های اقتصادی متوسط نیز می‌تواند واکنش قیمتی قابل توجه ایجاد کند.

متغیرهای ژئوپلیتیک

افزایش تنش‌های منطقه‌ای، ابهام در سیاست‌های تجاری و فضای سیاسی آمریکا باعث شد بخشی از سرمایه به دارایی‌های امن منتقل شود. اثر این ریسک‌ها بیشتر به صورت افزایش نوسان دیده شد تا خروج سرمایه از بازار.

آنچه در هفته آینده بازارها را حرکت می‌دهد

داده‌های اقتصاد آمریکا

مهم‌ترین محرک هفته آینده انتشار داده‌های جدید از وضعیت تورم، بازار کار و شاخص‌های فعالیت اقتصادی خواهد بود. بازار به دنبال نشانه‌هایی است که مشخص کند آیا فدرال رزرو واقعاً به سمت کاهش نرخ بهره حرکت می‌کند یا هنوز فاصله وجود دارد. هر داده‌ای که تورم را پایین‌تر نشان دهد می‌تواند باعث رشد هم‌زمان سهام و کریپتو شود.

سخنرانی مقامات بانک‌های مرکزی

اظهارنظر اعضای فدرال رزرو در حال حاضر اثرگذاری بالایی دارد. بازار به دنبال کوچک‌ترین تغییر در لحن سیاست‌گذاران است. لحن نرم‌تر (Dovish) می‌تواند آغاز موج risk-on جدید باشد.

بازار اوراق قرضه آمریکا

بازدهی اوراق خزانه یکی از مهم‌ترین متغیرهای هفته آینده خواهد بود. کاهش بازدهی معمولاً به نفع دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین و سهام تکنولوژی است، در حالی که افزایش آن می‌تواند فشار فروش ایجاد کند.

نفت و ریسک‌های ژئوپلیتیک

ادامه تنش‌های منطقه‌ای می‌تواند نفت را در سطوح بالا نگه دارد. نفت گران‌تر معمولاً باعث افزایش نگرانی تورمی می‌شود و می‌تواند انتظارات کاهش نرخ بهره را به تعویق بیندازد؛ عاملی که برای بازار کریپتو کوتاه‌مدت منفی محسوب می‌شود.

رفتار سرمایه در کریپتو

اگر بیت‌کوین بتواند محدوده‌های حمایتی فعلی را حفظ کند، احتمال شکل‌گیری فاز تثبیت و سپس بازگشت سرمایه به آلت‌کوین‌ها وجود دارد. هفته آینده بیشتر از آنکه هفته روند باشد، هفته تعیین جهت احساسات بازار خواهد بود.

چشم‌انداز هفته آینده

بازارها در نقطه‌ای قرار گرفته‌اند که داده‌های کلان اقتصادی بیش از اخبار داخلی بازارها اهمیت دارند. مسیر کوتاه‌مدت دارایی‌های ریسکی به سه عامل وابسته است: سرعت کاهش تورم، جهت نرخ بهره و سطح تنش‌های سیاسی. در صورت آرام شدن این سه متغیر، احتمال بازگشت تدریجی جریان سرمایه به کریپتو و سهام رشد بالا افزایش می‌یابد.